当前焦点!医药生物行业：ADC药物市场继续演绎，持续推荐国内药企－周报

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一周观点:ADC药物前景广阔,国内药企持续突破2023年AACR(美国癌症研究协会)年会已召开,作为当下最热门的创新药赛道之一,ADC药物发展前景广阔。众多国内药企均在ADC领域有所布局,并且获得持续进展。例如,荣昌生物维迪西妥单抗于2021年6月和12月分别获批国内胃癌和尿路上皮癌适应症,是首个国产上市的ADC药物;科伦博泰的SKB264TROP2ADC针对TNBC(三阴性乳腺癌)已经进入到临床Ⅲ期,并获得国家药监局药品评审中心突破性疗法认定;乐普生物在研MRG001、MRG002、MRG003等多款ADC产品已进入临床;恒瑞医药SHRA1811HER2ADC)晚期非小细胞肺癌、胃癌或胃食管结合部腺癌和结直肠癌等适应症进入临床;国内企业康诺亚、浙江医药、宜联生物等企业也有所布局。

一周观点:中药企业国资改革中基本面持续改善,焕发生机提速增长我们看好国资背景中药企业在改革中基本面持续改善,焕发生机提速增长。从政策面来看,国企改革为国家发展重点,中药行业持续受政策支持,中药国企具有可观的发展空间。从业绩面来看,中药国企收入利润增速平缓稳定,费用端具备优化空间,利润率有望提升。从基本面来看,中药国企拥有的“中华老字号“称号是极为优质的资产,多年积累的行业经验和优秀品质赢得了众多消费者的信任和口碑,拥有中华老字号的中药国企充分具备快速发展的潜力。我们看好中药国企在资产结构、管理、营销的持续优化下提速增长。

一周观点:2023Q1板块预期稳健增长,院内外疫后复苏兑现医药整体板块一季度业绩预期稳健增长,院内外疫后复苏兑现,当前企业生产、订单、销售、服务等回归正常秩序;中药原材料、大宗化工品等上游价格回落,下游结构优化;整体板块收入及毛利率有望持续提升,当前估值仍处于历史低位水平,长期投资价值凸显。医疗服务:体检、辅助生殖、医美等之前受损严重的赛道反弹明显,需求快速恢复,预计二至四季度业绩环比同比持续改善。CXO企业在手订单较为充裕,整体业绩韧性较好,全年业绩兑现度较高。医疗器械:建议关注贴息贷款、配置证放开政策、新基建持续受益、AI辅助诊断、集采提升市场份额、手术量恢复受益、创新器械放量和2023H1业绩表现较佳标的。血制品＆疫苗:建议关注浆站数量多,浆站拓展能力强的血制品企业,疫苗关注需求端恢复明显,拥有创新疫苗品种的企业。制药:建议关注市场空间大、竞争格局好和集采风险低领域。

推荐及受益标的推荐标的:4月金股:九芝堂、振德医疗、美年健康、迪安诊断、国际医学、康为世纪、博雅生物、希玛眼科。稳健组合:康龙化成、昌红科技、迈瑞医疗、海尔生物、开立医疗、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、寿仙谷、太极集团、中国中药。弹性组合:泓博医药、皓元医药、药石科技、海泰新光、澳华内镜、戴维医疗、采纳股份、博腾股份、康拓医疗、完美医疗。受益标的:荣昌生物、科伦药业、乐普生物、恒瑞医药、康诺亚、浙江医药、康恩贝、华润三九、江中药业、东阿阿胶、达仁堂、广誉远、昆药集团、千金药业、佛慈制药

风险提示:政策执行不及预期,行业黑天鹅事件。

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